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2025-07-04 14:27:22 运营 10人已围观
简介 【TechWeb报道】4月1日消息,P2P借贷平台信而富(ChinaRapidFinance)周五向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开招股)招股书,计划在纽约证券交易所上市,股票代码为“XRF”,预计筹资额为1亿美元。...
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职院治校cheap designer shoes and clothes“响应式”、持续“自助建站”这两个本来不同的个体是怎么样结合的呢?说起响应式,持续给人第一印象就是html5网站、H5网站、响应式网站、响应式建站、响应式设计等等的一系列代名词。
自助建站那就更好理解了,推进提升自助建站可以说是互联网革新的一种技术,帮助许多不懂程序、不懂代码、不懂设计的小白建站者们实现自助建站。那么“响应式”与“自助建站”的集合又会出现什么样的新鲜事呢?响应式与自助建站相结合可以称作为:办学响应式自助建站系统、办学H5响应式自助建站系统、全平台营销系统、全平台应用系统等等。2.易于SEO优化:恩施响应式建站,恩施统一的交互入口让搜索引擎更喜欢你,不需要再单独为特定的网站版本进行优化,只需要优化一个站点便能做好所有并且目前搜索引擎对于HTML5网站相比传统网站更加亲睐。 H5响应式建站案例-星巴克一般建站系统与自助建站系统:职院治校说起建站系统,我想给大多数人最大的印象就是cms系统了。一般常见的H5工具有:持续TwitterBootstrap、SproutCore、Foundation、Ionic等。
制作响应式网站在较早之前是个繁琐复杂的事情,推进提升但是现在响应式建站系统的出现,让响应式建设变得简单在这些策略都明确后就整合成了一套方案,办学当然还会涉及过预算控成本。如果2C,恩施结合强品牌容易做到集中度提高。
从2015年下半年开始,职院治校到今天又成了价值股的天下。那个时候,持续市场将的是商业模式,一谈基本上就是输在起跑线。从时代背景角度看,推进提升“漂亮50”往往诞生于经济转型,低通胀的时代。办学中国最市场化的行业其实就是互联网。
宝丽来达到了90倍,麦当劳85倍,迪斯尼82倍。从纯资金面博弈的角度看,当一个股票没有买盘以后,其股价也自然见顶了。
也就是说,从本质看今天的“漂亮50”标签,和当年的“互联网入口”,各类XXX金融标签是类似的,成为了一种炒作的题材。特别是2014年白马股集体暴跌,当时我写过一篇文章:白马股暴跌,因为你的初恋已过。所以在一年前,我们并不是自下而上,而是自上而下以一种风格的角度推荐了“漂亮50”这个版块。当大家找不到Beta的方向时,同时又面临持有现金不断贬值风险,这时候将手上的现金持有买入各行各业的龙头公司,会是一种最安全的做法。
这些好公司本身没有太大问题,但是一旦被打上了某种标签,就会带上典型的A股博弈特征。同时,正因为这批公司在被不断买入后出现了上涨,又强化了投资者的这种逻辑。60年代的时候,美国GDP为4.6%,对应2.3%的通胀;欧洲GDP为5.2%,对应3.2%的通胀。在任何一次轮回中,市场都会进入某个亢奋的阶段。
那么未来刺破“漂亮50”泡沫的会有哪几个驱动力呢?首先,我前面说过“漂亮50”能起来的背景就是高增长,低通胀。但是如果我们看下图,美国的“漂亮50”就是同一批股票。
在不同阶段,市场都有不同特征的主线。无论价值还是成长,在长周期的维度都能取得优秀的收益率。
当年这些股票都号称onedecision股票。可能类似于茅台,云南白药,格力电器,美的集团,这些长期业绩增长的好公司会一直在名单中,但是其他公司会不断发生变化。在几百年前,牛顿爵士就定义了地心引力规则,无论是个体,还是公司,甚至整个国家,最终都无法在时间长河中摆脱地心引力对我们的约束。在我们文章推出后,A股的“漂亮50”公司也继续上涨:贵州茅台涨幅60%,老板电器涨幅44%,索菲亚涨幅41%,恒瑞医药涨幅36%,海康威视涨幅62%,。到了今天,市场又重新再说估值,说“漂亮50”,每次聚会如果手里没有茅台,没有白酒家电,就感觉低人一等。刺破“漂亮50”泡沫的几个驱动力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。
对于中国机构的持仓,我没有做过多少量化研究。即使到今天,这批股票中的大部分公司还是各个行业的龙头。
自然规律的黑夜和白天,太极中的阴阳交错都是。白酒,家电中的好公司就应该上涨,茅台就应该获得远超行业同行的估值。
从这点看,美国“漂亮50”和目前中国经济的时代背景非常类似。从美林时钟上看,滞胀周期是非常不利于权益资产表现的,中国过去十年我印象比较深的就是2008和2011年,其中2011年出现股债双杀,2008年也是一轮大熊市。
这些公司中出现地雷,以及停止增长的公司并不多。那时候市场流行的是商业模式,是通过收并购长大的资产证券化,是行业逻辑,是互联网流量思维。从行业分布上我们也能看到,美国的“漂亮50”行业分布很广,是真正各个行业中的龙头股。小到我们的投资,大到我们的生命,很多事情都是在轮回。
第四,伪龙头公司的估值溢价。到了2012到2013年,又增加了海康,大华,杰瑞,富瑞特装,碧水源等。
情绪的狂热,发散到最后的一致性预期,索罗斯的反身性在A股看都是如此有效。所以过去一年多在流量红利结束后,我们看到的是大平台互联网公司业绩增长越来越好,而许多VC投资的创业小公司一个比一个难以生存。
大意是,想都不要想,买入持有就行。腾讯,阿里,网易,微博,陌陌的市场份额提升,也给他们带来了合理的估值溢价。
但是在目前的A股,“漂亮50”更多带有一种Beta属性。在2000年鼎盛时期,美国市值最大的前20家公司占据了市场40%的份额。而之后,在1982年开始的美国最大一波牛市中(指数从1000点上涨到了10000点以上),这些“漂亮50”公司依然是这波牛市中的生力军。此时大家都意识到依靠基建的方式无法持续推动美国经济,但新经济的苗头还没看到。
漂亮50在这个6年的熊市中,整体下跌了23%,跑输市场15%。其次,就是以长周期维度去做投资,基于行业,公司的基本面,产业背景和逻辑。
2007到2009年的周期轮动,2010到2012年的医药消费,2013到2015上半年的互联网TMT,2015年去杠杆之后到今天的价值成长。到了今天,市场又重新再说估值,说“漂亮50”,每次聚会如果手里没有茅台,没有白酒家电,就感觉低人一等。
而从1973到1979年的大熊市里,大部分“漂亮50”公司都大幅跑输市场。更有趣的是,中国历史上其实炒作过好几次“漂亮50”主体,其中的成分股经常有变化。
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